央行年内第五次降息、九调存款准备金率

人民银行宣布再度下调存贷款基准利率和存款准备金率 距离上次重度下调存贷款基准利率和存款准备金率“双率”不足一个月之际，中国人民银行22日宣布，决定再度下调“双率”，以进一步落实适度宽松的货币政策。 根据中国人民银行公告，从2008年12月23日起，我国下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时，下调中央银行再贷款、再贴现利率。 此外，从2008年12月25日起，我国还将下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 据悉，这是央行自今年9月份以来连续第五次降低利率、第四次降低存款准备金率，也是央行继10月8日宣布双率下调后第三次双率同时下调。 [table=461][tr][td=4,1,583]金融机构人民币存贷款基准利率调整表[/td][/tr][tr][td] [/td][td] [/td][td] [/td][td]单位：%[/td][/tr][tr][td] [/td][td]调整前利率[/td][td]调整后利率[/td][td]调整幅度[/td][/tr][tr][td]一、城乡居民和单位存款 [/td][td]　[/td][td]　[/td][td]　[/td][/tr][tr][td]　（一）活期存款 [/td][td]0.36 [/td][td]0.36 [/td][td]0.00 [/td][/tr][tr][td]　（二）整存整取定期存款 [/td][td]　[/td][td]　[/td][td]　[/td][/tr][tr][td] 三个月 [/td][td]1.98 [/td][td]1.71 [/td][td]-0.27 [/td][/tr][tr][td] 半　年 [/td][td]2.25 [/td][td]1.98 [/td][td]-0.27 [/td][/tr][tr][td] 一　年 [/td][td]2.52 [/td][td]2.25 [/td][td]-0.27 [/td][/tr][tr][td] 二　年 [/td][td]3.06 [/td][td]2.79 [/td][td]-0.27 [/td][/tr][tr][td] 三　年 [/td][td]3.60 [/td][td]3.33 [/td][td]-0.27 [/td][/tr][tr][td] 五　年 [/td][td]3.87 [/td][td]3.60 [/td][td]-0.27 [/td][/tr][tr][td]二、各项贷款 [/td][td]　[/td][td]　[/td][td]　[/td][/tr][tr][td] 六个月 [/td][td]5.04 [/td][td]4.86 [/td][td]-0.18 [/td][/tr][tr][td] 一　年 [/td][td]5.58 [/td][td]5.31 [/td][td]-0.27 [/td][/tr][tr][td] 一至三年 [/td][td]5.67 [/td][td]5.40 [/td][td]-0.27 [/td][/tr][tr][td] 三至五年 [/td][td]5.94 [/td][td]5.76 [/td][td]-0.18 [/td][/tr][tr][td] 五年以上 [/td][td]6.12 [/td][td]5.94 [/td][td]-0.18 [/td][/tr][tr][td]三、个人住房公积金贷款 [/td][td]　 [/td][td]　 [/td][td]　 [/td][/tr][tr][td]五年以下（含五年）[/td][td]3.51 [/td][td]3.33 [/td][td]-0.18 [/td][/tr][tr][td]五年以上[/td][td]4.05 [/td][td]3.87 [/td][td][align=center]-0.18 [/td][/tr][/table][/align] 年末又见“双率”降 政策灵活保增长 中国人民银行22日宣布，从12月23日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，同时从12月25日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 这是今年以来中国央行第三次同时下调存贷款基准利率和存款准备金率“双率”，也是今年以来第五次下调利率，第四次下调存款准备金率。 值得关注的是，此次调整距离央行上次以“空前力度”下调“双率”不足一个月的时间。央行表示，此举旨在“进一步落实适度宽松的货币政策”。 “此次下调‘双率’在市场预期之中，经济处于下行时期，利用低利率刺激经济是最常用而有效的手段。”银河证券首席经济学家左小蕾22日晚在接受记者采访时说。 左小蕾指出，央行此次调整“双率”用意明显，主要是为明年刺激经济发展做准备，一方面通过降低利率，调动明年各方投资意愿；另一方面，对明年发放国债也是铺垫。制造更加有利于经济发展的环境，确保市场资金使用更灵活，流动性更大。 财政部财科所金融研究室主任赵全厚认为，四季度相继披露的一些经济指标不容乐观，成为央行再度下调“双率”的重要原因。 “央行选择在年底降低‘双率’一方面有助于在四季度进一步加大经济刺激力度，另一方面也会对明年一季度中国经济发展产生积极作用。”赵全厚说。他指出，我国出台的扩大内需四万亿投资计划需要大量社会配套资金，通过货币政策调控，有助于降低社会资金的投资成本，从而实现拉动经济目的。 与上次央行降息1.08个百分点、对大、中小型金融机构存款准备金率分别下调1个百分点和2个百分点的罕见调控力度相比，此次调控更显“常规”。 成都大学副校长张其佐指出，这是货币政策反周期调整的具体体现，反映了货币当局能够根据我国经济的实际情况，利用灵活精确的货币政策放大货币供应量，进而实现“保增长、扩内需、调结构”的调控目标。 从调控内容上看，此次主要是针对1年期及以上期限的存贷款利率。张其佐指出，此次调整的货币供应对象主要是广义货币供应量（M2），是“有针对地释放固定存款”。他强调，固定存款对应的是企业贷款，此次调控意在保工业增长。 今年下半年以来，中国规模以上工业增速连续回落，特别是最近两个月回落幅度更加明显。11月中国规模以上工业企业实现增加值同比增长5.4%，增速比上月和上年同期分别回落2.8个和11.9个百分点。 张其佐认为，工业增速回落，将直接导致经济增速回落，而适度宽松的货币政策将为企业解决融资难问题提供更大的空间。中国近期发布的关于当前金融促进经济发展的若干意见明确，2009年全年中国的广义货币供应量增长将在17%左右。 此外，此次存款准备金率的调整幅度大于利率调整幅度，张其佐表示，这也体现了央行意在调动商业银行积极性，刺激商业银行进一步发放贷款的目的。 专家们同时指出，中国再度下调“双率”也凸显中国与全球普遍降息的“联动”。 张其佐认为，与国际市场相比，中国经济的基本面总体来是比较好的，经济增长有望实现今年9%以上、明年8%以上的目标。在这样的情况下，中国频繁降息可以起到防止热钱流入的作用。“如果明年中国利率较高，经济基本面又好，很容易吸引热钱入境避险，从长远看对中国经济发展不利，加大金融风险。”　 机构预测：明年降息空间或仍有百点左右 22日晚央行下调一年期存贷款基准利率各27个基点、存款准备金率50个基点。对于后期利率走势的预期，由于CPI和PPI还有下降空间，不少机构预期明年还有100个基点左右的降息幅度。 降息或集中于明年上半年 兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委分析称，估计最快在明年6月末，此轮降息周期将结束，利率水平将降至最低点，届时一年期存款利率大概在1.17～1.44之间。 渣打银行中国区首席经济学家王志浩也预测，明年第一季度，央行还将降息81个基点，一年期存款利率将降至1.44%，而一年期贷款利率将降至4.5%；第二季度，将进一步降息54个基点，使得一年期存款利率降至1%以下，而一年期贷款利率降至4%，从而结束此轮降息周期。 宏源证券首席经济学家房四海认为,明年存贷款利率至少还有81个基点的下降空间,下降周期可能集中在明年1～2季度。 降息是大势所趋 中金公司首席经济学家哈继铭表示，把本次降息包括在内，预计到明年年中总共会降108个基点，未来将分三次再降81个点。 申银万国宏观经济分析师李慧勇认为，降息是大势所趋，一是保经济增长的需要，二是目前CPI急剧回落已为利率下调腾出空间。未来12个月至少还将降息81个基点。 国金证券首席宏观分析师杨帆称,由于经济形势比1998年更严峻,而在1998年利率为1.98%,预计未来利率可达1.71%甚至更低。 明年国债发行规模或翻番 本报讯 据消息人士称，为了给大规模财政刺激计划进行融资，明年计划发行大约人民币1.6万亿元（2340亿美元）国债，规模几乎是今年的两倍。 分析师称，大部分的新国债将会是长期国债。东吴基金管理有限公司分析师莫凡称，预计新增国债发行额中的大部分将用于为4万亿元经济刺激计划融资。 财政部上周五在与主要国债承销商举行的闭门会议上简要介绍了国债发行计划。据这位参加该会议的人士透露，财政部并未说明国债发行的期限结构。这位匿名消息人士称，由于发行额增加，明年的国债余额将增加人民币8000亿元。财政部的最新数据显示，截至6月底，中国国债余额为人民币5.239万亿元，较年初增加人民币312亿元。明年将有人民币6157亿元国债到期。 分析师称，增加的国债发行可能会被市场轻松吸收。自9月份以来央行已经通过减息和放松信贷向银行体系释放了大量流动性，而且投资者也将寻求安全的投资渠道存放额外的现金。